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中信建投经济依旧乏力资金适度宽松

2019/08/16 来源:葫芦岛信息港

导读

中信建投:经济依旧乏力 资金适度宽松 2014-05-15 类别: 机构: 研究员:[摘要]信息或事件:2014年5月14日,我

中信建投:经济依旧乏力 资金适度宽松 2014-05-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

信息或事件:

2014年5月14日,我们召开电话会议,分析了2014年4月份宏观经济形势和同业业务监管走向及对利率市场的影响。

简评:

一、经济增长乏力昨天统计局公布4月份宏观数据基本出炉,虽然内需持续下滑已是共识,但仍低于市场预期。从需求结构来看,投资增速继续回落,同比增长17.3%,增速比1-3月份回落0.3个百分点。消费平平淡淡,难堪大任。名义增长11.9%,比3月份同样回落0.3个百分点,实际增长回升0.1个百分点。这也意味着我国内生动力匮乏,经济仍处于惯性下行的通道之中。

1、投资继续回落首先,从拉动固定资产投资的三驾马车来看,投资结构与一季度相比基本稳定,基建投资和制造业投资增速与上月持平,保持了增长的稳定性,房地产投资增速在上月大幅回落基础上继续回落0.4个百分点,成为拖累固定资产投资增速下滑的主要动力。其次,分地区看,中西部投资回落速度快于东部。再者,从项目隶属关系看,中央项目投资回落明显,地方项目投资微降。第四,从施工和新开工项目情况看,1-4月份,施工项目计划总投资增速回落;新开工项目计划总投资增速加快。第五,资金到位情况继续恶化。

第六,民间投资仍在回落。

因此,总体上看,截止到数据,固定资产投资增速仍呈现下行走势,已低于发改委的年度17.5%的政策目标。对2014年固定资产投资的判断,我们认为,由于经济增长的中枢仍在下移的通道之中,固定资产投资这种逐年回落的趋势仍将持续。同时,影响未来一段时间投资的两个关键因素,一是高利率仍然是困扰实体经济的枷锁,从央行一季度的货币政策报告来看,企业的贷款利率仍在上行,二是企业的盈利能力持续降低。因此,我们认为,今年固定资产投资不容太乐观,总体增速会较2013年有所降低,区间在17.5-18%左右。

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